Ставка фрс что это такое

Ставка ФРС: влияние на экономику. Федеральная резервная система

Ставка ФРС США является важнейшим показателем мировой экономики. От нее зависит очень много, т. к. Соединенные Штаты являются экономическим лидером на планете, хотим мы этого или нет. Что такое Федеральная резервная система? Почему от нее зависит вся мировая экономика? Постараемся разобраться далее.

Что такое ФРС

Федеральная резервная система – это Центральный банк США. Появление организации датировано 1913 годом. При ее создании Конгресс утвердил ключевые задачи:

1. Стабильные цены.
2. Умеренная процентная ставка, рассчитанная на длительный период.
3. Обеспечение максимальной занятости населения.

Другими словами, это частная корпорация, которая в силу политического и экономического развития не только США, но и мира, стала играть ключевую роль в экономике планеты. Что такое ставка ФРС? Об этом далее.

Учетная ставка

Учетная ставка ФРС – это важнейший инструмент кредитно-денежной политики. Он представляет собой ставку межбанковского кредитования, а также кредитные и депозитные ставки для юридических и физических лиц. Другими словами, это процент, по которому ФРС дает деньги другим организациям, включая Правительство США. Именно это понимание является ключевым, т. к. изменение ставки ФРС в ту или иную сторону влияет на весь рынок. О том, как это происходит на примере, мы расскажем чуть позже.

Учетная ставка — это не ставка рефинансирования

Ошибочно думать, что учетная ставка — это ставка рефинансирования. Эти понятия абсолютно разные. Они отличаются по времени. Учетная ставка ФРС – это процент, под который дается банком из финансового резерва займ кредитным и хозяйственным организациям на короткие сроки.

Представим, например, что в одном коммерческом банке появился крупный клиент. Он размещает огромные средства в размере миллиарда долларов на депозите под 10% годовых. Естественно, что банк их вкладывает в инвестиционные инструменты, чтобы получить прибыль. В один прекрасный день клиент решает забрать всю сумму. У банка, естественно, нет этих денег. Он и запрашивает эту сумму у других банков под процент, который и называется учетной ставкой.

Ставка рефинансирования – это процент за годовое пользование деньгами Центрального банка (в США это и есть ФРС).

Скоро крах Америки?

Так как ФРС – единственная организация, которая печатает общемировую валюту, которая ложится в основу обеспечения других, то ставка ФРС напрямую влияет на цену кредитных денег по всему миру. Если быть точнее, то она устанавливает минимальную цену за доллар. Отсюда такое влияние на всю экономику.

А тем, кто во всех СМИ говорит об огромном финансовом долге США, о скором дефолте, крахе доллара, скажем, что ничего не стоит изменить ключевую ставку США, разогнать инфляцию, и от государственного долга Америки не останется ни следа. Но пока существует стабильность в самих Штатах, пока правительство способно легко обслуживать свой долг, такие меры приниматься не будут.

Кто и как устанавливает ставку?

Ставка ФРС США устанавливается не Конгрессом, не Сенатом, она не зависит напрямую от макроэкономических показателей. Ее утверждением и изменением занимается Федеральный комитет по операциям на открытом рынке. Он состоит из 12 представителей: 7 от ФРС и 5 от региональных резервных банков. То есть 19 человек принимают решение о том, в каком направлении будет двигаться вся мировая экономика.

Ставка определяется на запланированном заседании. В течение года их проводят, как правило, восемь с целью сохранения стабильности мировой финансовой системы. Это необязательное условие. Представители могут собираться на дополнительные заседания для изменения ставки во время кризисных ситуаций. Это профессионалы своего дела. Они лучше других ориентируются в состоянии американской экономики.

Стабильность – главное преимущество США

Как бы ни кричали о том, что США — это зло, что они единственные, кто может печатать деньги, что всех обманули на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году, отменили золотое обеспечение доллара и т. д. – доллар надолго сохранит свое влияние в мире. Причина — не коварство американцев, их военная мощь и применение силы, а стабильность на протяжении десятилетий как в политическом, так и в экономическом плане.

Американский истеблишмент на протяжении веков ведет себя по одним и тем же негласным правилам. И что бы ни кричали на выборах кандидаты в президенты США, попадая в Овальный кабинет Белого Дома, они забывают все предвыборные обещания, и ведут себя по общепринятым правилам и нормам. Стабильность во всем внутри страны – главное кредо американского развития. Именно поэтому доллар еще долго будет мировой валютой.

Ставка ФРС по годам

С момента повышения ставки в 2006 году на протяжении последующих лет она планомерно снижалась, пока в декабре 2008 года не достигла своего минимума – 0-0,25%. Это продолжалось до декабря 2015 года. Сначала ее подняли до 0,5%, а затем в декабре 2016 года еще на 0,25%. Теперь она достигает 0,5-0,75%.

Повышение ставки – удар по России?

Парадокс, но десятилетиями США держали ставку на нулевом уровне, и два раза ее подняли за один год. О чем это говорит? Экономисты уверены, что это продолжение давления США на Россию. Демократы проиграли на выборах, победил Д. Трамп, как всем кажется, сторонник России и друг Путина. Уходящая администрация Б. Обамы, казалось, сделала все, чтобы как можно больше ударить по нашей стране закрывающейся дверью. И если высылка российских дипломатов хоть и неприятный, но не фатальный удар по России, то увеличение ставки серьезно бьет по нашей экономике, которая, мягко говоря, неважно себя чувствует в последние два года.

Как влияет ставка ФРС на Россию

Повышение ставки ФРС сильно влияет на нашу страну. Дело в том, что Россия, можно сказать, сидит на «нефтяной игле». Цены на «черное золото» — главный источник пополнения нашего бюджета. Чем она выше, тем лучше для нас. Для США, как главного импортера углеводородов, наоборот, чем ниже цена, тем лучше.

Повышение процентной ставки приводит к укреплению доллара и ослаблению барреля нефти, так как все мировые контракты на нее основаны именно на американской валюте.

Еще в ноябре, после победы Трампа, наши экономисты потирали ладони, думая, что 2017 год будет для нашей страны благоприятнее, чем 2016. Но США сделали нам новогодний «подарок», увеличив ставку. Цена на нефть сразу упала до 53,89 доллара за баррель. Вслед за ней упал и курс рубля – на 2,3%.

Глава ФРС Джаннет Йеллен заявила, что это еще не предел. Федеральная резервная система будет еще жестче. В будущем она планирует еще увеличивать ставку.

Как бы негативно на нас это ни отражалось, но для самих Соединенных Штатов повышение в будущем только на руку по следующим причинам.

1. С приходом к власти Трампа деловая активность внутри страны возрастет. Это потребует дополнительных денег.
2. Уменьшится рост безработицы. Следовательно, повышение снизит негативные последствия в социальный сфере.
3. Потребуется дополнительная нефть, т. к. страна берет курс на развитие промышленности. США и без этого главный импортер нефти. Увеличение доли реального сектора экономики еще больше увеличит потребление. Следовательно, дорогая нефть им не нужна.

Для нашей страны такие новости не самые приятные.

Однако сильное повышение может обернуться другими проблемами для американской экономики. Некоторые секторы окажутся в кризисе: сельское хозяйство, строительство. Поэтому сильное повышение мы вряд ли увидим.

Как влияет ставка на внутреннее потребление

Процент по кредиту – это палка о двух концах. Повышение и снижение противоположно влияют на различные сферы.

Высокая ставка подстегивает людей на покупки. Представим, что у нас есть валюта, которая через месяц обесценится ровно наполовину. Естественно, мы не будем откладывать покупки на завтра, и побежим скупать холодильники, телевизоры, ноутбуки. Так уже было в 2014 году в нашей стране. Конечно же, производители мелких товаров, бытовой техники, электроники будут только в плюсе.

Однако есть много отраслей, для которых рост ставки — негативное явление. Взять, например, сельское хозяйство. Рост ставки приводит к росту процентов по кредиту. Это и понятно: никто не будет давать деньги себе в убыток. Следовательно, фермеры откажутся от покупки дорогой техники в долгосрочной перспективе, т. к. это невыгодно. В минусе окажутся и продавцы роскоши, дорогой недвижимости, авто. Люди охотно берут все эти вещи в кредит, т. к. знают, что проценты по ним не растут. Это не российская ипотека под 20% годовых. Американская составляет около 1-2%. США сами все это понимают, поэтому особых потрясений ждать не стоит.

Ближе к нулю: Трамп добил ключевую ставку

ФРС США в третий раз понизила ключевую ставку до 1,5 — 1,75%

Федеральная резервная система (ФРС) продолжила курс на снижение ставки, опустив ее третий раз подряд после десятилетней паузы. Глава ФРС Джером Пауэлл вновь пошел на поводу у президента США Дональда Трамп, который ратует за нулевую или вовсе отрицательную ставку. Между тем инвесторы могут потерять интерес к доллару. Впрочем, даже такое развитие ситуации не поможет рублю укрепиться, уверены эксперты.

Федеральная резервная система (ФРС) в очередной раз ожидаемо снизила ставку на 25 базисных пунктов, опустив границы целевого диапазона до 1,5-1,75%. Об этом стало известно по итогам двухдневного заседания, которое закончилось в среду, 30 октября.

Согласно опросу CNBC экономистов, стратегов и управляющих фондами, почти 80% из них ожидали, что ФРС снизит процентную ставку.

По сложившейся в США традиции перед решением по ключевой ставке ФРС его главу Джерома Пауэлла раскритиковал американский президент Дональд Трамп. Он снова упрекнул финансистов в недостатке сообразительности.

«ФРС не имеет ни малейшего понятия! – начал новую твиттер-атаку Трамп. — У нас неограниченный потенциал, сдерживаемый только Федрезервом».

Критиковать ФРС США уже привычная для Трампа линия, в отличие от предыдущих глав Белого дома. Американский президент считает центробанк страны некомпетентным, поскольку тот держит ставку на высоком уровне. Лидер страны считает, что ее следовало бы снизить до нуля или сделать отрицательной.

На этот раз ФРС США снизила ставку уже в третий раз за 2019 год после паузы длиной в 10 лет. До этого впервые с 2008 года было понижение в июле на 25 б.п. до 2 – 2,25%, а затем еще в сентябре на 25 б.п. до 1,75 – 2,00%.

Опрошенные «Газетой.Ru» эксперты ожидали снижения ставки на 25 б.п. с высокой вероятностью. Снижение ставки ФРС уже заложено во всех рыночных инструментах и не приведет к существенному импульсу развития экономики, указала финансовый директор «Росгосстрах Банк» Анна Гольдина. По ее словам, для более значимого влияния на экономику рынок закладывал снижение ставки ФРС до 1,25–1,50%.

При этом такая политика Федрезерва на российский рубль может оказать не самое выгодное влияние.

«При сохранении темпов снижения ставок ЦБ с темпами снижения ставок ФРС и сужении спреда ставок в долларах США и рублях рубль будет более уязвим, поскольку при снижении стоимости денег (% ставки), инвесторы будут уходить в более предсказуемую валюту (американский доллар), а спекулянты выходить из рубля, фиксируя прибыль от сужения спредов», — прогнозирует Гольдина.

При этом агрессивное снижение ставки приведет к фиксации прибыли и оттоку иностранного спекулятивного капитала, считает эксперт, однако смогут ли эту нишу заполнить отечественные инвесторы – вопрос открытый.

Тем не менее серия снижения ставок со стороны ФРС не оправдывается статистическими данными, указывало накануне Bloomberg. Однако точку в череде понижения американский центробанк мог поставить именно сегодня.

В частности, как писал Bloomberg, рынок жилья в последние месяцы восстановился, потребительские настроения по-прежнему высокие, а разговоры о технической рецессии в третьем квартале преждевременны. Так, согласно прогнозной оценке, в третьем квартале ожидается экономический рост на 2%. Во втором квартале ВВП США вырос на 2% в годовом выражении, в первом квартале – на 3,1%. Напомним, техническая рецессия в экономике наступает при снижении экономического роста два квартала подряд минимум. Значит, в третьем квартале рецессии ожидать рано.

Между тем аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики усиливает устойчиво низкая инфляция и снижение инфляционных ожиданий, отмечает Bloomberg. В годовом выражении она не выходит выше 2%.

Стоит отметить, что ФРС США и не пыталась разубедить рынок, ожидающий более низкой ставки на этой неделе. Джером Пауэлл испытывает огромное давление со стороны Дональда Трампа, который требует более радикального смягчения денежно-кредитной политики, отмечает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.

Причина снижения — желание снизить риски экономического спада, вызванные торговой войной с Китаем. Поэтому вероятность снижения на 25 б.п., по его словам, была высокой.

Однако такое смягчение денежной политики не окажет существенного влияния на сильный доллар, но может его укрепить в моменте до диапазона 64,1–64,4 рубля, прогнозирует эксперт.

Тем не менее более важным будет не само понижение ключевой ставки, так как оно уже заложено в цены на рынках, а те слова со стороны регулятора, которые последуют после и будут касаться планов по дальнейшей денежно-кредитной политике,

подчеркнул в беседе с «Газетой.Ru» начальник отдела инвестидей «БКС Брокер» Нарек Авакян.

«В том случае, если комментарии будут мягкими, это повлечет рост рисковых активов, в особенности рост рынков развивающихся стран, снижение курса доллара к мировым валютам и, возможно, увеличение цен на сырьевые активы», — пояснил Авакян.

По словам эксперта, в этом случае рубль и российский фондовый рынок получит дополнительную поддержку и обновление новых исторических максимумов по индексу МосБиржи «не за горами».

А вот если риторика ФРС после снижения будет нейтральной или жесткой, то это повлечет за собой умеренную коррекцию на рынках, и до конца года возобновление восходящего тренда будет уже маловероятным, сказал Авакян.

Снижение процентной ставки ФРС США: что это означает для криптоактивов? Анализ PrimeXBT

Это было самое ожидаемое событие года на финансовых рынках, поскольку начало понижения процентных ставок в 2007 году, как стало известно позже, было направлено на смягчение удара от предстоящего кризиса. Является ли новый цикл снижения учетных ставок очередным, более сильным, сигналом приближающегося кризиса? Давайте рассмотрим, как решение ФРС отразится на ключевых активах: фондовый рынок, золото и криптовалюты.

В то время у финансистов было очень популярным выражение: «Если Беня понижает, значит Беня что-то знает». Речь идет о главе ФРС Бене Бернанке, занимавшем этот пост в период с 2006 по 2014 год. В период с 2007 по 2009 год Федрезерв понизил ставку с 5.25% до 0.25%, которая в итоге сохранилась на этом уровне до конца 2015 года. Стимулирование экономики «дешевыми деньгами» помогло в короткие сроки избавиться от катастрофических последствий кризиса рынка ипотечного кредитования и избежать полного краха американской экономики.

Каким образом? Огромное количество денег, «выброшенных» на внутренний рынок с помощью дешевых кредитов, способствовало развитию бизнеса, снижению уровня безработицы и восстановлению фондовых рынков. События «2007-2009» навсегда лягут в основу учебников по экономике, а снижение процентной ставки ФРС США на долгие годы будет являться тревожным сигналом перед началом катаклизмов в мировой финансовой системе. Почему?

Сильный доллар способствует росту привлекательности американского рынка, перетоку инвестиций с развивающихся рынков (emerging markets) в пользу США. Работает общее правило: чем сильнее доллар, тем ниже цены на сырье, которое традиционно торгуется за доллары. То же самое касается и цен на золото, черные и цветные металлы. Именно поэтому в 2015 году было принято решение «выключить печатный станок» и сменить программу QE на усиление доллара, то есть, повысить ставку.

К тому времени фондовые рынки, за счет дешевых денег, как на дрожжах выросли в 3 раза по сравнению с 2009 годом и в 1.5 раза по сравнению с предкризисным периодом. Повышение ставок привело к перетоку инвестиционных капиталов с развивающихся рынков в США. Рынок стал перегреваться. К настоящему моменту уровень безработицы находится на самых минимальных значениях за последние 20 лет, фондовые рынки раздуты и готовы буквально взорваться. Об этом свидетельствует колоссальный по размерам и рекордный с 2007 года buy back. Фактически от обвала фондовый рынок спасают сами компании, выкупая собственные акции. Экономика США достигла таких высот, что дальше развиваться попросту не может. Наступает период стагнации, простоя. Чтобы избежать неконтролируемой катастрофы, необходимо принимать меры, которые помогут снять напряжение. Для этого требуется подтолкнуть экономику к следующей стадии экономического цикла следующим за пиком – к снижению, запустив искусственный кризис. Кратковременный кризис поможет перезагрузить экономику, спустить давление и направиться к новым вершинам через несколько лет. Для этого требуется понизить процентную ставку, ослабить доллар, «спугнув» тем самым инвестиционный капитал в сторону государственных облигаций или других рынков.

Это прекрасно понимает действующий президент США Дональд Трамп, точно так же, как это понимают и в ФРС, в том числе действующий глава Джером Пауэлл. Рынок был готов к снижению ставки минимум на 25 базисных пунктов и началу смягчения монетарной политики, а значит, к ослаблению доллара. Тем не менее, события, произошедшие 31 июля и 1 августа, привели в смятение многих трейдеров.

31 июля 2019 года

После публикации решения ФРС о снижении ставки на 25 пунктов, вместо ожидаемого снижения курса доллара трейдеры наблюдали его укрепление. Как выяснилось чуть позже, рынок ожидал не только снижения ставки, но и сигналов к тому, что снижение продолжится в ближайшее время. Поскольку в 2019 году будет еще 3 заседания ФРС, инвесторы ожидали намеков на еще одной понижение к концу года.

Джером Пауэлл имел на этот счет свои взгляды. Сославшись на устойчивость экономики и сильный рынок труда, глава ФРС отказался от более агрессивного смягчения монетарной политики и намекнул, что в 2019 снижения ставки может больше и не быть. Более того, двое членов FOMC и вовсе выступили против снижения ставки 31 июля и в дальнейшем. Эти решения и комментарии разочаровали инвесторов, и доллар, вместо ожидаемого ослабления, резко укрепился.

1 августа 2019 года

Президент США Дональд Трамп, разумеется, остался недоволен решением ФРС. Его реакция не заставила себя долго ждать. Было объявлено о введении дополнительных пошлин в размере 10% на китайские товары, на общую сумму $300 млрд в год. Глава государства сделал весьма резкое заявление, что не боится обвала фондовых рынков, дав понять Федрезерву, что если они не планируют принимать более жестких решений, то он будет делать это сам, через эскалацию торговой войны с Китаем. После чего последовал обвал курса доллара по отношению к другим национальным валютам и золоту, также прилично просели и фондовые рынки. Трамп своего добился, хоть и в краткосрочной перспективе, но все же дал понять, что действовать намерен решительно.

Активы-убежища — золото, облигации, японская йена и другие, взлетели вверх, отбив падение, вызванное решением ФРС 31 июля.

Следующие ключевые цели по золоту – уровень 1460 и выше, 1500 долларов за тройскую унцию. Пока ситуация между США и Китаем ухудшается, а ФРС США размышляет над тем, когда сделать следующее снижение, на рынке сохраняется весьма напряженная неопределенность, а значит активы-убежища будут постепенно расти.

Биткоин и другие криптовалюты

На фоне невероятных катаклизмов инвесторы, пряча деньги в активы-убежища, решили по пути захватить немного криптовалют. Рост курса золота потянул за собой и биткоин, который преодолел важный уровень сопротивления в районе отметки 10150. Следующая цель и переломная отметка, которая отправит Bitcoin к новым вершинам – 12000.

Другие криптовалюты из ТОП-5 росли менее активно, но все же, в основном, остались в «зеленой зоне». Лучше всего себя проявили LTC и BCH, прибавив по 4.5%. ETH и XRP остались практически при своем, +1.4% и -0.7% соответственно.

Хотелось бы отметить интересное наблюдение – полноценные криптовалюты, такие как BTC, LTC, BCH и другие, продемонстрировали более сильный рост, чем платформы, такие как Ethereum, Ripple, Tron, EOS и другие.

О чем это может говорить? Сложно пока делать категоричные выводы, но может сложиться некая параллель между драгоценными металлами (активы-убежища) и полноценными криптовалютами (BTC, LTC, BCH и др.), а также между технологичными компаниями (акции, рисковые активы) и крипто-платформами и токенами на них (Ethereum, Tron, EOS и другие). Соответственно, в будущем в подобные моменты на рынках криптовалюты могут расти, как активы-убежища, а криптовалюты-платформы, как рисковые активы и бизнес, могут падать.

Торговые решения для трейдеров

Как поступать трейдерам, особенно торгующим криптовалютами, в такие моменты, когда волатильность на рынке зверствует? Обратите внимание на динамику VIX (Индекс волатильности) за последние пару дней.

Диверсифицировать свои торговые портфели разнообразными финансовыми инструментами. Поделить активы на классы и равномерно распределить по ним торговый капитал, в соответствии с текущей ситуацией на рынке.

Например, сейчас будет актуальным открыть длинные позиции по активам-убежищам (золото, йена, франк и биткоин) и короткие позиции по рисковым активам (индексы, акции) и американскому доллару.

Чем разнообразнее ваш торговый портфель, тем меньше потенциальных рисков вы несете. Именно поэтому важно подобрать подходящую площадку для торговли. Торговая платформа PrimeXBT может предложить трейдерам широкий набор финансовых инструментов, среди которых ведущие криптовалюты, торговые пары рынка Forex, CFD на нефть и природный газ, ведущие мировые индексы, а также спотовые контракты на золото и серебро. Такое разнообразие финансовых инструментов отлично подойдет для торговли в текущих рыночных условиях, а узкие спреды и низкие торговые комиссии дают возможность получать больше прибыли.

Для тех, кто пока еще не готов торговать самостоятельно, на платформе скоро появится модуль совместных инвестиций от криптовалютной биржи Covesting. Модуль позволит передавать средства в управление фондам с высокими показателями ROI, созданным профессиональными и успешными трейдерами. Прежде чем передать средства в управление фонду, трейдер может ознакомится с информацией о фонде, его торговой стратегией и статистикой. Если вы уже опытный трейдер и хотели бы зарабатывать еще больше, модуль Covesting подойдет и для вас. Вы можете создать собственный фонд и привлекать средства в управление.

Следите за аналитикой от PrimeXBT, подписывайтесь на социальные сети и участвуйте в самой выгодной 4-х уровневой партнерской программе на рынке.

ФРС — что это и почему она так важна

Федеральная резервная система (ФРС) является важнейшей организацией по управлению деньгами в США. Однако ее влияние оказывает сильное воздействие на общемировой экономической рост. Давайте рассмотрим работу этого регулятора, поговорим о его функциях, задачах.

1. Что такое ФРС простыми словами

Дата основания ФРС 23 декабря 1913 года. Центральное учреждение находится в Вашингтоне.

Отличительной особенностью можно назвать то, что федрезерв обладает решающим экономическим влиянием на экономику страны, но при этом остается частной структурой. Такая ситуация возникла в момент основания, когда тогдашний президент США подписал соответствующий указ прямо перед рождеством. Позже он пожалел о своем решение, но было уже поздно.

Независимость ФРС обеспечивается тем, что ее решения по определению размера учетной ставки («Federal funds rate») не требуют одобрения Конгрессом и Президентом США. Федрезерв не финансируется Конгрессом, а срок полномочий любого из членов Совета управляющих (14 лет) охватывает сразу несколько сроков полномочий членов Конгресса и Президента.

Руководящим органом ФРС является Совет управляющих Федеральной резервной системы в составе 7 членов, которых назначает президент США с одобрения сената.

Обратите внимание, что написано на долларах США: «Federal Reserve Note» — банкнота Федерального резерва. Что еще больше подчеркивает тот факт, что ФРС не является государственной организацией.

ФРС — это единственный центральный банк в мире акции которого можно купить. Владельцами являются более 3000 небольших банков США. При этом они не имеют права участвовать в годовых собраниях и в целом на что-то влиять. По акциям платят ежегодные дивиденды в размере 6%. Фактически это является ценной бумагой похожей на облигацию.

Федрезерв состоит из 12 региональных банков. Их филиалы распределены по всему США. Федеральные резервные банки находятся в городах:

1. Бостон (http://www.bos.frb.org)
2. Нью-Йорк (http://www.newyorkfed.org)
3. Филадельфия (http://www.philadelphiafed.org)
4. Кливленд (http://www.clevelandfed.org)
5. Ричмонд (http://www.richmondfed.org)
6. Атланта (http://www.frbatlanta.org)
7. Чикаго (http://www.chicagofed.org)
8. Сент-Луис (http://www.stlouisfed.org)
9. Миннеаполис (http://www.minneapolisfed.org)
10. Канзас-сити (http://www.kansascityfed.org)
11. Даллас (http://www.dallasfed.org)
12. Сан-Франциско (http://www.frbsf.org)

FOMC («Federal Open Market Committee» — «Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС США») — отвечает за стабильность цен в стране, обеспечивает экономический рост, регулирование рынка труда, за вопросы международной торговли и внешних платежей.

2. Функции ФРС

Главной функцией ФРС является эмиссия и управление деньгами. Чтобы получить деньги в федеральный бюджет, казначейство должно выпустить гособлигации (трежерис), далее федрезерв их выкупает на напечатанные деньги. В итоге у государства появились деньги, а у ФРС гособлигации.

ФРС выполняет функции, которые определены «Законом о Федеральном Резерве»:

1. Выполнение функций Центрального Банка
2. Регулирование баланса между интересами частных банков и США
3. Обеспечение надзора и регуляции банковских учреждений
4. Защита прав потребителей банковских услуг
5. Управление денежной эмиссией
6. Обеспечение стабильности работы финансовой системы США
7. Участие в системе международных платежей
8. Участие в системе внутренних платежей
9. Устранение проблем с ликвидностью

Функции региональных отделений несколько скромнее:

• Устанавливать учётные ставки с разрешения совета управляющих ФРС
• Отслеживать состояние местных экономических и финансовых учреждений
• Предоставлять финансовые услуги правительству США и другим депозитариям

3. Важность ФРС и его задачи

Сложно недооценить важность, которую играет ФРС в современном мире. Эффект от его действий огромен и оказывает влияние мирового масштаба.

Процентные ставки, за которые он отвечает крайне важна. Как показала практика в идеале она должна быть в районе 2-4%. В этом случае достигается плавный рост ВВП без скачков и кризисов.

Слишком быстрый рост экономики не минуемо приводит к краху. Это можно объяснить следующим образом: страна начинает больше производить. У людей растут зарплаты, каждый начинает больше потреблять.

Промышленность увеличивает свои мощности. Однако спрос растет быстрее, чем фабрики способны расширять свое производство. Получается ситуация, когда спрос превышает предложение. Компании начинают поднимать цены, инфляция начинает расти. Что приводит к обратному кругу, когда предложение начинает превышать спрос, а цены при этом дорогие.

Зарплаты снижаются, спрос резко падает, склады завалены нереализованными товарами. Производство простаивает, поскольку нужно сначала распродать старое. Настает кризис. В такой момент ФРС должны бороться с инфляцией повышая процентные ставки, что приводит к замедлению выдачи кредитов и трат населения.

ФРС всегда решает очень сложный вопрос касательно процентных ставок, поскольку любое неосторожное движение может вызвать серьезные проблемы в экономике США и после в мировой экономике.

Ключевая ставка определяет «силу» доллара в мире. А поскольку в нем рассчитываются большинство торговых операций, переводов, то любое небольшое изменение приводит к сильным изменениям в других отраслях. Особенно остро реагирует валютные пары с участием USD на Форексе и фондовый рынок.

4. История ФРС

История центральных банков США уходит еще в далекий 1791 год. В тот момент был основан Первый банк Соединённых Штатов. Создателем был Александром Гамильтоном.

Хронология центральных банков США:

• 1791 — 1811: Первый банк Соединённых Штатов
• 1811 — 1816: Центральный банк отсутствовал
• 1816 — 1836: Второй банк Соединённых Штатов
• 1837 — 1862: «Эра свободных банков»
• 1863 — 1913: Национальные банки
• с 1913: Федеральная резервная система. В момент своего создания было другое название: «Третий Центральный Банка» США.

Создание ФРС предшествовало «серия банковских паник» в 1873, 1893 и 1907 годах.

В 1910 году на острове Джекилл Айленд (принадлежит JPMorgan) встретились семь человек крайне обеспеченных людей (их состояние оценивалось примерно 25% всего мира). Известно, что в той встрече был Нельсон Олдрич (сенатор Род-Айленда).

Владельцы ФРС до сих пор остаются в тени и ходят лишь слухи, кто ими может быть. На данный момент считается, что с большой долей вероятности туда входит: династия Ротшильдов, Лазард Фрер, Кун и Лёб, Варбург, Леман Бразерс, Рокфеллер, JPMorgan и Goldman Sachs.

В 1913 году соглашение о функционировании ФРС было подписано на 100 лет. Ходили слухи, что его не продлят, но в 2013 году его благополучно продлили и в мире ничего кардинально не изменилось после вековой истории.

5. Критика федеральная резервная система

Про ФРС можно услышать много критики, поскольку за многолетнюю историю управления были огрехи в решениях. Например, в период великой депрессии начавшейся в 1929 году регулятор сокращал денежную массу, вместо того, чтобы наоборот ее наращивать. В итоге кризис затянулся на несколько десятилетий. Некоторые даже обвиняют федрезерв в начале второй мировой войне.

Во время кризиса 2008 года ФРС поступил очень мудро и наоборот накачивал деньгами экономику, при этом держа процентную ставку на нуле. Это позволило прекратить панические распродажи на фондовом рынке и начать новый виток роста.

Хотя некоторые считают, что федрезерв напечатал слишком много лишний денежной массы, которая в итоге толкнула акции компаний сильно вверх. Уже через 5 лет биржи били новые рекорды.

Общий объем госдолга США можно посмотреть здесь: https://www.treasurydirect.gov/govt/reports/pd/feddebt/feddebt.htm. Сейчас он составляет уже более $23 трлн.

В моменты выступления глав ФРС и решений по базовым процентным ставкам мировые рынки ждут нервозно. После ее публикации фондовые рынки и курс доллара обычно начинают мощное движение в зависимости от реакции рынка.

На данный момент, ФРС является машиной для создания госдолга. США выпускает все больше гособлигаций и продает. Дело в том, что он никогда не сможет выплатить весь долг, поскольку деньги печатает федрезерв.

Многих смущает непрозрачность этой организации и то, что она является полностью частной. Другие центробанки принадлежат своим странам:

• Уставный капитал и имущество Центробанка РФ являются государственной собственностью
• Немецкий федеральный банк находится в 100-процентной собственности государства
• Банка Англии — Солиситор Минфина от имени правительства Великобритании
• 52% акций Национального банка Швейцарии де-факто принадлежит государству
• Банк Канады с 1938 года является госучреждением

Ходят легенды, что все центральные банки и их политика построена под ФРС. Однако существуют страны, которые не подчиняются ФРС: Куба, Сирия, Ирак, Иран, Ливия и Северная Корея. Все эти страны очень бедны. Хотя во многом это связано с изоляцией от мировой торговли.

Центральные банки не имеют права печатать свою местную валюту сколько хотят. Они обязаны иметь в своем резерве такое же число долларов. За счет этого мировая система очень завязана на долларах США.

Смотрите также видео «Империя ФРС документальный фильм»:

Как формируются ожидания по ставке ФРС

В последние годы ситуация на американском рынке акции складывается, согласно достаточно простой логике.

Сверхмягкая риторика ФРС и «эра дешевых денег» двигают фондовые активы вверх. Сворачивание монетарных стимулов или соответствующие опасения в определенные моменты толкают рынок США вниз.

Зачастую важен не сам факт снижения или повышения ключевой ставки, а оценка будущего. Рынки живут ожиданиями, и важным является понять, что нас ждет в перспективе. Для того чтобы угадать намерения регулятора и оценить будущее кредитно-денежной политики в США имеет смысл регулярно мониторить ряд индикаторов. Давайте ознакомимся с ними поподробнее.

Рынок труда

Пожалуй, один из основных факторов на который ориентируется Фед в процессе принятия решений. Рекомендуем следить за ключевым отчетом по рынку труда США от BLS, который регулярно публикуется в первую пятницу каждого месяца. Согласно оценкам экономистов из Федрезерва, «нормальным» уровнем безработицы в США на ближайшие года являются 4,1-4,7%. Предполагается, что при таком значении циклическая безработица отсутствует, а экономика находится в равновесии. Важно, чтобы реальные цифры не слишком отклонялись от этого значения. Слишком низкая unemployment rate может быть воспринята инвесторами в негативном ключе ввиду угрозы перегрева экономики и ужесточения монетарной политики, слишком высокая — свидетельствовать о слабости ситуации и необходимости монетарного стимулирования. Кроме того, полезно отслеживать число рабочих мест, создаваемых вне сельскохозяйственного сектора. В идеале non-farm payrolls должны расти примерно на 200 тыс. в месяц или чуть больше.

Подробности читайте в специальном материале «Ключевые показатели рынка труда США»

Инфляция — второй ключевой фактор

Для ее мониторинга ФРС предпочитает динамику индексов PCE (ценовые индексы потребительских расходов). Целевое значение регулятора — рост в размере 2% годовых. Высокая инфляция будет играть в пользу повышения процентных ставок, низкая или отрицательная (дефляция) — в пользу сохранения сверхнизких ставок или даже внедрения новых «стимулов».

Для опровержения или подтверждения мнения имеет смысл поглядывать за другими инфляционными индикаторами, в частности, индексом потребительских цен (CPI), базовыми (очищенными от влияния волатильных цен на еду и энергоносители) показателями. Индексы цен потребителей и производителей публикуются раньше PCE Price Indices, а значит более своевременны для оценки инфляции. В рамках ключевого отчета по рынку труда США стоит отслеживать динамику заработных плат. Не менее важная компонента общей картины — инфляционные ожидания. Их можно оценить посредством динамики сегмента облигаций, защищенных от инфляции (TIPS). Соответствующая компонента также есть в рамках публикации индекса доверия потребителей Университета Мичиган.

Подробности читайте в специальном материале «За чем следит ФРС? Инфляционные показатели в США»

Общее состояние экономики

Наиболее широким показателем является ВВП, однако это скорее ретроспективные данные, публикуемые с заметным опозданием. Для оценки ситуации полезно смотреть различные макроиндикаторы в комплексе. На базе совокупности макроэкономической статистики ФРБ Атланты публикует прогноз по ВВП. Данный инструмент называется GDPNow. Здесь же можно ознакомиться и с консенсусом экономистов от Blue Chip. По сравнению с консенсусом оценки от GDPNow являются более гибкими и своевременными. Кроме того, ситуация в экономике США ежемесячно описывается в региональном отчете «Бежевая книга», на который ориентируется Фед в процессе принятия решений.

«Кривая доходности» Treasuries — пожалуй, ключевой рецессионный индикатор. В общем случае «кривая доходности» (yield curve) представляет собой графическое отображение соотношения между доходностями разных выпусков облигаций одного эмитента в зависимости от срока погашения. «Кривая доходности» Treasuries позволяет оценить ситуацию в американской экономике в целом и ее дальнейшие перспективы. Так, чем более плоской (сглаженной) становится кривая гособлигаций США, тем сильнее замедляется ее экономика. Доходности длинных бумаг зависят от инфляции и падают при ослаблении экономики. Тем временем, короткие доходности больше подвержены влиянию изменения ключевой ставки ФРС, а ведь именно увеличение ставок способно привести к ослаблению экономики. Перевернутая кривая (когда доходность длинных облигаций меньше, чем коротких) может быть признаком надвигающейся рецессии в Штатах. На временном отрезке с 1955 г. уход спреда доходностей 10- и 2-леток в отрицательную зону предварял 9 рецессий в Штатах. Единственный ложный сигнал наблюдался в середине 1960-х гг., когда американская экономика лишь замедлилась.
Временной лаг между уходом спреда в отрицательную зону и началом рецессии составлял от 6 до 24 месяцев (данные ФРБ Сан-Франциско). Таким образом, имеем неплохой опережающий индикатор кризисных условий.

Внешний (для США) фон

Речь идет о ситуации в крупнейших мировых экономиках. Прежде всего, Китая и еврозоны. Дело в том, что проблемы в данных регионах способны негативно сказаться на американской экономике. В случае же благоприятной внешней ситуации ФРС будет более свободной в принятии решений относительно монетарного ужесточения. Полезный индикатор для понимания ситуации в различных регионах мира — индексы деловой активности, согласно опросам менеджеров по закупкам (PMI). Также внимания заслуживает политика мировых ЦБ, за счет влияния на валютные курсы (см. следующий пункт). Не следует забывать и о единичных сложных ситуациях. В качестве примера можно привести проблему Brexit.

Курс доллара

Чрезмерное укрепление американца не выгодно для американских экспортеров. Если ЕЦБ и Банк Японии настроены на стимулирование экономики, то ФРС также необходимо придерживаться мягкой монетарной политики. Дело в том, что расхождение в кредитно-денежных политиках ключевых регионов мира может привести к укреплению доллара против соответствующих валют, что ударит по внешней торговле США. В принципе, возможна своего рода «борьба гигантов», когда один из ведущих мировых ЦБ отвечает на действия другого. Впрочем, это скорее не теория заговора, а следствие глобализации мировой экономики.

Финансовые условия

Их ослабление может отсрочить повышение ставок. Речь идет фондовых рынках (прежде всего, американском), сегменте облигаций, валютах и сырье. Не секрет, что «ястребиная» позиция Феда способна привести к распродажам в рисковых активах и росту доходностей облигаций. Более 50% американцев инвестируют в рынок акций, в том числе и пенсионные сбережения. Обвал на фондовом рынке способен ударить по потребительскому доверию, а значит и по экономике в целом. В итоге, своего рода «замкнутый круг» ослабляет позиции ФРС в плане ужесточения кредитно-денежной политики и даже способен привести к снижению ставок. Неформальная задача Федрезерва — не обмануть ожидания рынка. Если инвесторы ждут снижения процентных ставок, то регулятор может быть вынужден пойти на такой шаг.

Ожидания

• Прогнозы и риторика самой ФРС. Их можно получить из стейтмента по итогам заседания, последующей пресс-конференции главы Федрезерва, протоколов заседаний («минут»), а также заявлений представителей регулятора. Четыре раза в год вместе с итогами заседаний Фед публикует цифровые прогнозы Комитеат по операциям на открытом рынке (FOMC) в виде специальной диаграммы рассеяния, которая позволяет получить не только медианную оценку по ключевой ставке, но и разброс мнений внутри FOMC. Впрочем, руководство ФРС признавало, что диаграмма рассеяния по ставке не является предопределенным курсом, ведь ее оценки неоднократно пересматривались в ходе последующих заседаний.

• Прогнозы экономистов и аналитиков. Наиболее доступными являются (усредненные) консенсус-прогнозы экспертов. Ближе к заседанию рынок закладывает предполагаемый аналитиками исход событий. В интересах Феда — не обмануть эти ожидания.

• Доходность американских гособлигаций. Увеличение доходностей Treasuries обычно сопровождается ростом процентных ставок в США. Речь может идти или о фактическом росте fed funds rate, или о нарастании соответствующих ожиданий. И наоборот. Снижение доходностей Treasuries означает снижение условно безрисковых ставок. Как правило, это позитивно сказывается на рынке акций, способствуя улучшению условно справедливой стоимости бумаг в рамках моделей инвестиционной оценки (DCF). Вместе со снижением доходностей начинаются двигаться вниз и ставки кредитования, предваряя фактические действия Федрезерва.

• Ситуация в сегменте фьючерсов на ключевую ставку. Для этого можно использовать сервис CME FedWatch. Данный инструмент позволяет ознакомиться с подразумеваемыми фьючерсами вероятностями изменения ключевой ставки в каждый из ближайших месяцев. Присутствует разбиение по возможным значениям fed funds rate.

Подводя итоги, очевидно, что для правильной оценки намерений Федрезерва необходим комплексный подход. Нужно отслеживать как входящую макростатистику и заявления представителей регулятора, то есть некий факт, так и рыночные сигналы, которые позволят сделать определенные выводы о перспективах монетарной политике в США.

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram

БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

• С карты любого банка
• Прямо на сайте
• Без комиссии

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Резкий рост благодаря двум сильным драйверам

Рост в облака

Решение Саудовской Аравии вызвало резкий рост нефти

Внешний фон улучшается. На следующей неделе ожидаются драйверы для Газпрома

Сильный отчет по рынку труда толкает доллар вверх

Инфляция в ноябре ускорилась, но годовая снизилась

Кто на свете всех богаче: Бэби-бумеры, поколение Х или миллениалы

Китайские автомобили Tesla могут получить субсидии

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2019. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.